L'euro non sta perdendo valore in termini assoluti: sta scendendo rispetto al dollaro e agli altri valute.
Questo tasso di cambio varia in base a tre meccanismi principali: il differenziale dei tassi di interesse tra la BCE e il Fed, la situazione economica della zona euro, e gli shock esterni come la crisi energetica.
Ecco come funziona, in pratica.
Deprezzamento dell’euro: come stanno realmente le cose?
Una valuta vale sempre qualcosa rispetto a un’altra. Questo rapporto è il tasso di cambio, fissato in modo permanente sul mercato dei cambi secondo un principio semplice: l’offerta e il richiesta.
Quando molti...’investitori vogliono acquistare dollari, la domanda di “banconota verde” aumenta e l’euro si indebolisce rispetto ad essa. Tre fattori principali guidano questo andamento sul mercato dei cambi:
- loro tasso d'interesse, stabiliti dalla BCE e il Fed (Banca centrale europea e Federal Reserve statunitense); ;
- Là salute economica dell'eurozona, che rassicura o preoccupa i mercati; ;
- gli urti esterni, come ad esempio un crisi energetica o una guerra.
Per capire la situazione attuale, è utile fare un breve excursus storico. In 2002, l'euro si scambiava intorno a 0,89 dollari. Ha poi continuato a salire per diversi anni fino a raggiungere un record superiore a 1,60 dollari il 15 luglio 2008.
il 13 luglio 2022, il parità rispetto al dollaro è stata raggiunta per la prima volta nel 20 anni, prima che l'euro scenda nuovamente sotto la soglia del dollaro. Questa svalutazione è stata in gran parte determinata dalla guerra in Ucraina e la crisi energetica che ne è seguita in Europa.
Un euro basso tocca direttamente il tuo potere d'acquisto. Il importazioni fatturate in dollari costano di più, il che alimenta l’inflazione e grava sia sulle imprese che sui privati. È la stessa logica che spiega perché alcuni formati monetari si evolvono, come la scomparsa del banconota da 500 euro.
Il deprezzamento dell’euro presenta anche un lato positivo: i esportazioni I prodotti europei diventano più convenienti per gli acquirenti stranieri. Un prodotto fabbricato nell'area dell'euro costa automaticamente meno in dollari quando il tasso di cambio scende. Ciò migliora la competitività delle imprese europee sui mercati internazionali, anche se tale vantaggio non sempre compensa il costo delle importazioni energetiche.
Quali sono le cause principali del calo dell'euro?
Il deprezzamento dell’euro non è un fenomeno casuale. È determinato da tre principali meccanismi che incidono sul suo valore rispetto al dollaro e ad altre valute come la sterlina inglese dove il yen :
- il differenziale dei tassi di interesse tra la BCE e il Fed ;
- Là dipendenza energetica dell’Europa e l’inflazione importata; ;
- il rischio di recessione e la perdita di fiducia da parte degli investitori.
Il differenziale dei tassi tra la BCE e la Fed
È la causa più diretta. Quando una banca centrale aumenta i propri tassi di riferimento, rende la propria valuta più attraente. Gli investitori investono quindi i propri capitali dove il rendimento è maggiore.
In 2022, il Fed ha attuato una stretta molto aggressiva della propria politica monetaria. Ha registrato una serie di aumenti di 75 punti base nel corso di successive riunioni, con un inasprimento molto più rapido rispetto a quello dell'area dell'euro. La domanda di dollari è aumentata e il tasso di cambio euro/dollaro è sceso automaticamente.
Il BCE, invece, ha accumulato un notevole ritardo nell'adeguamento al rialzo dei propri tassi. Questo sfasamento di politica monetaria spiega in gran parte la debolezza della moneta europea sul mercato dei cambi. I riserve in dollari detenute dalle banche centrali mondiali hanno ulteriormente rafforzato la domanda di dollaro in questo periodo.
La dipendenza energetica e l’inflazione importata
il petrolio e il gas di riferimento è quotato in dollari sui mercati internazionali. Quando la moneta europea si deprezza, ogni barile costa quindi di più in euro, anche se il prezzo in dollari rimane invariato.
Questa bolletta energetica L'inflazione alimenta l'inflazione e appesantisce la spesa delle famiglie europee. Il peso dell' guerra in Ucraina relativa all'approvvigionamento di gas ha accentuato questa pressione sull'economia dell'eurozona. I paesi membri dell’Unione europea I paesi più dipendenti dalle importazioni di energia sono stati quelli più esposti a tale deprezzamento del tasso di cambio.
Il rischio di recessione e la fuga verso il dollaro
Il terzo fattore è la fiducia. Una valuta riflette la stabilità economica percepita di un gruppo di paesi. Non appena il rischio di recessione aumenta in Europa, gli investitori si orientano verso titoli considerati più sicuri.
Le indagini sull'attività PMI hanno evidenziato un netto rallentamento della crescita nell'area dell'euro a partire dal giugno 2022. Questo clima di crisi ha spinto molti capitali verso il dollaro, considerato come la bene rifugio per eccellenza.
Altre valute come la sterlina inglese hanno subito una pressione simile rispetto al dollaro in quel periodo. Più la crisi energetica si protrae, più si accentua questa fuga verso il dollaro.
Secondo Lee Hardman, economista specializzato in valute presso MUFG, l'euro avrebbe potuto allora stabilizzarsi in modo duraturo intorno alla parità, tra 0,95 e 1 dollaro.
Una situazione che ci ricorda che il valore di una moneta, che si tratti di una banconota o di una moneta da 10 euro, dipende sempre dal suo rapporto con le altre valute sul mercato dei cambi.
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