El euro no pierde valor en términos absolutos: su cotización baja frente al dólar y a los demás divisas.
Este tipo de cambio varía en función de tres mecanismos principales: el diferencial de tipos de interés entre la BCE y la Fed, la salud económica de la zona del euro, y los impactos externos como la crisis energética.
Así es como funciona, en la práctica.
La depreciación del euro: ¿cómo está ocurriendo realmente?
A divisa siempre vale algo en comparación con otra. Esa relación es la tipo de cambio, fijado de forma permanente en el mercado de divisas según un principio sencillo: el’oferta y la solicitud.
Cuando hay muchos…’inversores quieren comprar dólares, la demanda del dólar aumenta y el euro se deprecia frente a él. Hay tres factores principales que impulsan este movimiento en el mercado de divisas:
- la tipo de interés, establecidos por la BCE y la Fed (Banco Central Europeo y Reserva Federal de Estados Unidos); ;
- allá salud económica de la zona del euro, lo que tranquiliza o inquieta a los mercados; ;
- los impactos externos, como un crisis energética o una guerra.
Para situar el nivel actual, conviene conocer un poco la historia. En 2002, el euro se cotizaba en torno a 0,89 dólares. A continuación, subió durante varios años hasta alcanzar un récord por encima de 1,60 dólares la 15 de julio de 2008.
la 13 de julio de 2022, la paridad con el dólar se alcanzó por primera vez en 20 años, antes de que el euro volviera a situarse por debajo del dólar. Esta depreciación se vio impulsada en gran medida por la guerra en Ucrania y la crisis energética que se produjo a continuación en Europa.
Un euro bajo te afecta directamente poder adquisitivo. los importaciones Las facturas en dólares salen más caras, lo que alimenta la’inflación y afecta tanto a las empresas como a los particulares. Es la misma lógica la que explica por qué evolucionan algunos formatos monetarios, como la desaparición del billete de 500 euros.
La depreciación del euro también tiene un lado positivo: los exportaciones Los productos europeos se abaratan para los compradores extranjeros. Un producto fabricado en la zona del euro cuesta automáticamente menos en dólares cuando el tipo de cambio baja. Esto mejora la competitividad de las empresas europeas en los mercados internacionales, aunque esta ventaja no siempre compensa el coste de las importaciones de energía.
¿Cuáles son las principales causas de la caída del euro?
La depreciación del euro no surge de la nada. Se debe a tres mecanismos principales que influyen en su valor frente al dólar y a otras monedas, como la libra esterlina donde el yen :
- la diferencial de tipos de interés entre la BCE y la Fed ;
- allá dependencia energética de Europa y la inflación importada; ;
- la riesgo de recesión y la pérdida de confianza de los inversores.
El diferencial de tipos entre el BCE y la Fed
Es la causa más directa. Cuando un banco central sube sus tipos de interés de referencia, hace que su moneda resulte más atractiva. Los inversores invierten entonces su capitales donde el rendimiento es mejor.
En 2022, la Fed ha llevado a cabo un endurecimiento muy agresivo de su política monetaria. Ha encadenado varias subidas de 75 puntos básicos en sucesivas reuniones, lo que supone un endurecimiento mucho más rápido que el de la zona del euro. La demanda de dólares se ha disparado y el tipo de cambio euro/dólar ha caído automáticamente.
Él BCE, por su parte, se ha quedado rezagada durante mucho tiempo con respecto a la subida de sus tipos. Este desfase de política monetaria explica en gran medida la debilidad de la moneda europea en el mercado de divisas. Los reservas Las reservas en dólares que poseen los bancos centrales de todo el mundo han reforzado aún más la demanda del dólar durante este periodo.
La dependencia energética y la inflación importada
la petróleo y el gas de referencia cotiza en dólares en los mercados internacionales. Cuando la moneda europea se deprecia, cada barril cuesta más en euros, aunque el precio en dólares se mantenga sin cambios.
Este factura de la luz La elevada inflación alimenta la subida de los precios y aumenta la factura de los hogares europeos. El peso de la guerra en Ucrania La crisis del suministro de gas ha agravado esta presión sobre la economía de la zona del euro. Los países miembros de la’Unión Europea Los países más dependientes de las importaciones de energía han sido los más expuestos a esta depreciación del tipo de cambio.
El riesgo de recesión y la huida hacia el dólar
El tercer factor es la confíe en. Una moneda refleja la estabilidad económica percibida de un conjunto de países. En cuanto el riesgo de recesión A medida que aumenta en Europa, los inversores se decantan por valores considerados más seguros.
Las encuestas de actividad PMI han puesto de manifiesto una clara desaceleración del crecimiento en la zona del euro a partir de junio de 2022. Este clima de crisis ha impulsado a muchos inversores a refugiarse en el dólar, considerado como la activo refugio por excelencia.
Otras divisas como la libra esterlina han sufrido una presión similar frente al dólar durante este periodo. Cuanto más se prolonga la crisis energética, más se acentúa esta huida hacia el dólar.
De acuerdo a Lee Hardman, economista especializado en divisas en MUFG, el euro podría entonces estabilizarse de forma duradera en torno a la paridad, entre 0,95 y 1 dólar.
Una situación que nos recuerda que el valor de una moneda, ya sea un billete o una moneda de 10 euros, siempre depende de su relación con las demás divisas en el mercado de divisas.
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