Euroen mister ikke værdi i absolut forstand: den falder i værdi i forhold til dollaren og de andre valutaer.
Den her valutakurs varierer i henhold til tre overordnede mekanismer: den renteforskel mellem den BCE og Fed, den økonomiske sundhed i euroområdet, og ydre påvirkninger som f.eks. energikrise.
Sådan fungerer det i praksis.
Euroens værdifald: Hvordan ser det egentlig ud?
EN valuta altid er mere værd end en anden. Dette forhold er valutakurs, fastgjort permanent til valutamarkedet efter et simpelt princip: det’tilbud og anmodning.
Når mange’investorer vil købe dollar, så stiger efterspørgslen efter den grønne seddel, og euroen falder i forhold til den. Tre vigtige faktorer styrer denne udvikling på valutamarkedet:
- dem rentesats, fastsat af BCE og Fed (Den Europæiske Centralbank og den amerikanske centralbank); ;
- der økonomisk sundhed i euroområdet, som beroliger eller bekymrer markederne; ;
- ydre stød, såsom en energikrise eller en krig.
For at sætte det nuværende niveau i perspektiv er det en hjælp med lidt baggrundsviden. I 2002, blev euroen handlet til omkring 0,89 dollar. Derefter steg den i flere år, indtil den nåede en rekord på over 1,60 dollar det 15. juli 2008.
det 13. juli 2022, det paritet med dollaren blev nået for første gang i 20 år gammel, inden euroen igen falder under dollarmærket. Denne værdiforringelse blev i høj grad drevet af krigen i Ukraine og den efterfølgende energikrise i Europa.
En euro lav rammer lige i hjertet købekraft. Det import der faktureres i dollar, koster mere, hvilket bidrager til’inflation og udgør en byrde for både virksomheder og privatpersoner. Det er den samme logik, der forklarer, hvorfor visse pengeformer ændrer sig, som f.eks. forsvinden af 500-seddel euro.
Euroens værdifald har også en positiv side: de eksport Europæiske varer bliver billigere for udenlandske købere. En vare, der er fremstillet i euroområdet, koster automatisk mindre i dollar, når valutakursen falder. Dette forbedrer konkurrenceevne europæiske virksomheder på de internationale markeder, selvom denne gevinst ikke altid opvejer omkostningerne ved energiimporten.
Hvad er de vigtigste årsager til euroens fald?
Euroens værdifald kommer ikke ud af den blå luft. Det skyldes tre vigtige mekanismer, der påvirker dens værdi i forhold til dollaren og andre valutaer som f.eks. britisk pund hvor er yen :
- det renteforskel mellem den BCE og Fed ;
- der energiafhængighed i Europa og den importerede inflation; ;
- det risiko for recession og tabet af investorernes tillid.
Renteforskellen mellem ECB og Fed
Det er den mest direkte årsag. Når en centralbank hæver sine styringsrenter, gør den sin valuta mere attraktiv. Investorerne placerer derfor deres kapitaler der, hvor udbyttet er størst.
I 2022, det Fed har gennemført en meget aggressiv stramning af sin pengepolitik. Hun har gennemført flere forhøjelser på 75 basispoint ved en række på hinanden følgende møder, hvilket svarer til en langt hurtigere stramning end i euroområdet. Efterspørgslen efter dollar steg, og euro/dollar-kursen faldt automatisk.
Det BCE, har derimod længe haltet bagefter med at hæve sine renter. Denne forskel på pengepolitik forklarer en stor del af svagheden ved europæisk valuta på valutamarkedet. De reserver i dollar, som verdens centralbanker besidder, har yderligere styrket efterspørgslen efter den amerikanske dollar i denne periode.
Energiafhængighed og importeret inflation
det olie og referencegassen er noteret i dollars på de internationale markeder. Når den europæiske valuta falder i værdi, koster hvert tønde derfor mere i euro, selvom prisen i dollar forbliver uændret.
Det her energiregning Den høje prisudvikling bidrager til inflationen og øger udgifterne for de europæiske husholdninger. Byrden af krigen i Ukraine om gasforsyningen har forstærket dette pres på økonomien i euroområdet. Medlemslandene i’Den Europæiske Union De lande, der var mest afhængige af energiimport, var mest udsat for denne valutakursnedgang.
Risikoen for recession og flugten mod dollaren
Den tredje faktor er tillid. En valuta afspejler den opfattede økonomiske stabilitet i en gruppe af lande. Så snart risiko for recession stiger i Europa, og investorerne søger tilflugt i aktier, der anses for at være mere sikre.
Aktivitetsundersøgelser PMI har vist en markant afmatning i væksten i euroområdet fra og med juni 2022. Denne krisestemning har fået mange investorer til at søge tilflugt i dollaren, der betragtes som den sikker havn par excellence.
Andre valutaer som f.eks. britisk pund har været udsat for et tilsvarende pres i forhold til dollaren i denne periode. Jo længere energikrisen varer, desto mere udtalt bliver denne flugt mod den amerikanske dollar.
Ifølge Lee Hardman, valutakonsulent hos MUFG, kunne euroen da stabilisere sig på lang sigt omkring paritet, mellem 0,95 og 1 dollar.
En situation, der minder os om, at værdien af en valuta, uanset om det er en seddel eller en 10-euro-mønt, afhænger altid af dens forhold til de øvrige valutaer på valutamarkedet.
Dansk