O euro não está a perder valor em termos absolutos: está a desvalorizar-se em relação ao dólar e aos outros moedas.
Este taxa de câmbio varia de acordo com três mecanismos principais: o diferencial de taxas de juro entre a BCE e a Fed, a saúde económica da zona do euro, e os choques externos, como a crise energética.
Eis como isto funciona, na prática.
Desvalorização do euro: o que se passa realmente?
A moeda vale sempre alguma coisa em comparação com outra. Essa relação é a taxa de câmbio, fixado de forma contínua no mercado cambial segundo um princípio simples: o’oferta e a solicitar.
Quando há muitos’investidores querem comprar dólares, a procura pelo dólar aumenta e o euro desvaloriza-se em relação a ele. Três grandes fatores impulsionam este movimento no mercado cambial:
- eles taxa de juro, estabelecidos pela BCE e a Fed (Banco Central Europeu e Reserva Federal dos Estados Unidos); ;
- lá saúde económica da zona euro, o que tranquiliza ou preocupa os mercados; ;
- os impactos externos, como um crise energética ou uma guerra.
Para contextualizar a situação atual, é útil conhecer um pouco da história. Em 2002, o euro estava a ser negociado em torno de 0,89 dólares. Posteriormente, subiu durante vários anos até atingir um recorde acima de 1,60 dólares a 15 de julho de 2008.
a 13 de julho de 2022, a paridade em relação ao dólar foi atingida pela primeira vez em 20 anos de idade, antes de o euro voltar a ficar abaixo da marca do dólar. Esta desvalorização foi em grande parte impulsionada pela guerra em Ucrânia e a crise energética que se seguiu na Europa.
Um euro baixo toca diretamente no teu poder de compra. o importações as que são faturadas em dólares são mais caras, o que alimenta a’inflação e pesa tanto sobre as empresas como sobre os particulares. É essa mesma lógica que explica por que razão certos formatos monetários evoluem, como o desaparecimento do nota de 500 euros.
A desvalorização do euro tem também um lado positivo: os exportações Os produtos europeus tornam-se mais baratos para os compradores estrangeiros. Um produto fabricado na zona euro fica automaticamente mais barato em dólares quando a taxa de câmbio desce. Isto melhora a competitividade das empresas europeias nos mercados internacionais, embora esse ganho nem sempre compense o custo das importações de energia.
Quais são as principais causas da queda do euro?
A desvalorização do euro não surge do nada. Resulta de três grandes mecanismos que pesam sobre o seu valor face ao dólar e a outras moedas, como a libra esterlina onde o iene :
- a diferencial de taxas de juro entre a BCE e a Fed ;
- lá dependência energética da Europa e a inflação importada; ;
- a risco de recessão e a perda de confiança dos investidores.
O diferencial de taxas entre o BCE e a Fed
Esta é a causa mais direta. Quando um banco central aumenta as suas taxas de referência, torna a sua moeda mais atrativa. Os investidores passam então a investir o seu capitais onde o rendimento é melhor.
Em 2022, a Fed levou a cabo um aperto muito agressivo da sua política monetária. Registou vários aumentos consecutivos de 75 pontos base em reuniões sucessivas, o que representou um aperto muito mais rápido do que o da zona euro. A procura de dólares disparou e a taxa de câmbio euro/dólar desceu automaticamente.
o BCE, por seu lado, demorou muito tempo a acompanhar a subida das suas taxas. Este desfasamento de política monetária explica em grande parte a fraqueza da moeda europeia no mercado cambial. Os reservas em dólares detidas pelos bancos centrais mundiais reforçaram ainda mais a procura pelo dólar durante esse período.
A dependência energética e a inflação importada
a petróleo e o gás de referência são cotados em dólares nos mercados internacionais. Quando a moeda europeia desvaloriza, cada barril fica, portanto, mais caro em euros, mesmo que o preço em dólares se mantenha inalterado.
Esse fatura de energia A inflação elevada alimenta a inflação e aumenta a conta das famílias europeias. O peso da guerra na Ucrânia relativa ao abastecimento de gás agravou esta pressão sobre a economia da zona euro. Os países membros da’União Europeia os que mais dependem das importações de energia foram os mais afetados por esta desvalorização cambial.
O risco de recessão e a fuga para o dólar
O terceiro fator é a confiança. Uma moeda reflete a estabilidade económica percebida de um conjunto de países. Assim que o risco de recessão À medida que a incerteza aumenta na Europa, os investidores recorrem a ativos considerados mais seguros.
Os inquéritos de atividade PMI revelaram um claro abrandamento do crescimento na zona euro a partir de junho de 2022. Este clima de crise levou muitos investidores a optar pelo dólar, considerado como a ativo de refúgio por excelência.
Outras moedas, como a libra esterlina sofreram uma pressão semelhante face ao dólar durante esse período. Quanto mais a crise energética se prolonga, mais acentua-se esta fuga para o dólar.
De acordo com Lee Hardman, economista especializado em câmbios na MUFG, o euro poderia então estabilizar-se de forma duradoura em torno da paridade, entre 0,95 e 1 dólar.
Uma situação que nos lembra que o valor de uma moeda, quer se trate de uma nota ou de uma moeda de 10 euros, depende sempre da sua relação com as outras moedas no mercado cambial.
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